Los Petrobonos 2017 rápidamente se convertirán en “basura” en el mercado financiero internacional

Como recordaremos los últimos US$ 3.000 millones de Petrobonos emitidos por PDVSA fueron los PDV 14, 15 y 16, con cupones de 4,90; 5,00 y 5,125 por ciento, con un precio de 138%, lo que había hecho que el implícito se colocará alrededor de Bs. 4,60/US$ esperando una cotización de mismo de 65% (2,15 x 1,38 de precio x 1,01 de comisión, entre 0,65), lo que significa entonces que los nuevos Pudre-bonos emitidos con cupón al 8,5% representan un aumento del 65% con respecto al PDV 16 emitido en octubre del pasado año que paga 5,125%. No obstante a pesar de ello, el nuevo Pudre-bonos emitido al 100% que aún no sale de su cascaron ya lo cotizan los bancos alredor del 70% lo que origina un tipo de cambio implícito de unos Bs. 6,20 por dólar incluyendo la comisión bancaria del 1% (4,30 x 1.01 / 0,70), todo lo cual sería toda una ganga para los compradores venderlos a ese precio, porque la tendencia hacía la baja ubicaría al implícito a niveles de “mercado negro” como muestra nuestro grafico de hoy.

La novedad de este bono que repite como barajita repetida los esquemas del pasado como la emisión bajo las leyes del Estado New York donde la República pierde su soberanía, así como la pauta de PDVSA de que se reserva el derecho a su sola discreción de rechazar o invalidar cualquier Orden de Compra, sin necesidad de especificar las razones que motivaron dicha decisión, lo que le da derecho a la estatal petrolera de entregarle los bonos a quien le diera su real gana, como así lo especifica el prospecto de emisión, gira en torno al pago del principal de los US$ 3.000 millones que será cancelado en los último tres años, antes de la fecha de vencimiento, US$ 1.000 millones para el 2 de noviembre de 2015; otros militos más para la misma fecha de 2016, finalizando con los últimos US$ 1.000 millones para el 2 de noviembre de 2017, pero eso no tendrá validez alguna, porque como ya los petro-piratas le agarraron el “gustico” al canje, no habrá bono que PDVSA pague, estos serán canjeados una y otra vez por los siglos de los siglos cada vez que se acerca la fecha de pago como acaba de ocurrir con los Pudre-bonos 2011.

El otro detalle es que en el prospecto de emisión PDVSA se cuidó de anunciar sus “factores de riesgo” como había hecho en la última emisión, dejándole ese muerto a los bancos quienes deben informar “ampliamente a sus clientes sobre las características y riesgos de la Oferta”, así como las condiciones de precio de la misma a sus clientes, del mismo modo PDDEUDA se dispensa de cualquier discrepancia o error contenido en algún Formato de Transmisión u Órden de Compra, así emite bonos cualquiera!