En el engorroso sistema del “SITMEdan los dólares”, supongamos que un banquero haya adquirido US$ 3.000 de un Petrobono 17 a un valor 138%, esto significa que su inversión inicial fue de Bs. 9.000 (2,15 x 1,38 + 1% de Comisión x US$ 3.000), va al SITME con la intención de vender su bono porque el Gobierno lo obliga a ello, allí encuentra que el BCV se lo quiere comprar a un precio en bolívares del 60% de su valor a un tipo de cambio de Bs. 4,84, que ha sido hasta el momento el precio máximo de compra por parte del Ente Emisor, en este escenario el banquero recibiría Bs. 8.712 (US$ 3.000 x 0,60 x 4,84), que no aceptará el banquero porque esta perdiendo dinero, ya que lo había comprado en Bs. 9.000, demasiado patriotismo no lo lleva entre las venas, la única manera que el banquero acepte vender el bono es que este se cotice en bolívares por los menos en un 62% como mínimo para poder recibir al menos Bs. 9.002 (US$ 3.000 x 0,62 x 4,84), así no perderá nada, con esto tenemos que la oferta de dólares llegará siempre y cuando los ofertantes no pierdan dinero, de no ser así no habrá ninguna oferta que no se pueda comprar, lo que puede producir la tranca del sistema. Veamos ahora que pasa con la venta al Sitme de un bono altamente rentable.
Un Petrobono 2011 de US$ 3.000 fue comprado con prima de 175% por lo que la compra mas la comisión bancaria fue el año pasado de Bs. 11.400 (2,15 x 1,75 x 1.01 x US$ 3.000), dicho bono se cotiza en Bs. al 85% de su valor, por lo que si lo mete al Sistema a un compra de 4,84 del BCV recibiría Bs. 12.342 (US$ 3.000 x 85% x 4,84), allí como se observa hay una ganancia simple de 8%, con esto, los bancos si estarían dispuestos rodilla en tierra a vender sus bonos, allí si existiría la oferta. Ahora de lado de los compradores, estos solo se interesarían por los bonos cuya cotización sea alta como lo explicamos ayer, así que bajo esta situación es posible que algún banquero logre vender su bono en dólares “ras con ras” al precio de su costo para jalar mecate con el gobierno, pero es probable que no consiga comprador, puesto que nadie va a querer esos bonos que vuelan bajito.
Esos bonos basura solo le convienen al comprador final de los papeles, es decir a aquellos que finalmente convertirán los bonos en dólar efectivo, lógicamente no estamos refiriendo a los sabuesos de Wall Street, porque darán menos dólares por la cotización baja del bono y más dólares cuando la cotización de estos sea alta como los Petrobonos 2011. Así que estos sabuesos les conviene más que se derrumbe la economía venezolana más que cualquier otra cosa para que los bonos tiendan hacia la baja y comprar a precios de gallina flaca. En conclusión en este engorroso juego, mientras los banqueros estarían interesados en vender sus mejores bonos de buena cotización en bolívares, no será negocio para Bloomberg y sus socios en Wall Street, pero si los banqueros a la final se les obligan a vender sus bonos malos así sea soportando pérdidas, la ciudad de los rascacielos se llenará de dólares hasta los teque teque!
No hay comentarios:
Publicar un comentario